ИИ: NVIDIA инвестировала 99 миллиардов долларов, в основном в своих клиентов

Производитель "кирок" финансирует покупателей "кирок"

За один год инвестиционный портфель NVIDIA вырос в 14 раз, а за два года — в 45 раз. Большая часть из 99 миллиардов долларов была инвестирована в компании, составляющие цепочку создания стоимости в области искусственного интеллекта, что усиливает опасения по поводу возможного лопания финансового пузыря.

Инвестиционный портфель NVIDIA растет стремительно. В этом квартале компания отчиталась о владении долями в различных компаниях на сумму 99 миллиардов долларов. Подавляющее большинство из них — это цифровые предприятия, часто являющиеся клиентами производителя чипов.

Эти цифры впечатляют: в июле 2025 года инвестиционный портфель компании составлял 7 миллиардов долларов. Годом ранее он равнялся 2,2 миллиарда долларов. Такое феноменальное ускорение инвестиционной политики делает производителя чипов одним из новых столпов инвестирования в цифровые компании. Это также делает его как никогда центральным игроком в индустрии искусственного интеллекта.

Лаборатории, неооблака, оборудование для ИИ

Во что именно инвестирует NVIDIA? В основном в множество компаний, которые формируют цепочку создания стоимости после производства ее чипов для ИИ. В общей сложности 48 миллиардов долларов приходится на публично торгуемые акции, 48 миллиардов инвестированы в частные компании, а 3 миллиарда долларов учтены по методу долевого участия.

Среди публичных активов NVIDIA к концу июня 2026 года владела 30 миллиардами долларов в Intel, 21 миллиардом долларов в Space X и долями от 2 до 5 миллиардов долларов в CoreWeave (облачные сервисы для ИИ), Coherent (лазеры), Synopsys (программное обеспечение для производителей полупроводников и электронного оборудования) и Nokia. Инвестиции в частные компании менее очевидны, но ясно, что Nebius, конкурент CoreWeave, который покупает чипы, а затем сдает в аренду их вычислительные мощности, также воспользовался щедростью NVIDIA. Это относится и к другим компаниям, специализирующимся на фотонике и оптике, таким как Lumentum и Marvell. Лаборатория ИИ Thinking Machine Lab в настоящее время ведет переговоры с NVIDIA и другими инвесторами о привлечении 6 миллиардов долларов, из которых 2,5 миллиарда может предоставить производитель чипов.

Помимо этих позиций, NVIDIA недавно объявила о покупке Hugging Face за 12,9 миллиарда долларов, а также о предоставлении кредитной поддержки на 105 миллиардов долларов для OpenAI, чтобы та могла построить центр обработки данных в штате Огайо.

Центральное положение компании вызывает опасения

Финансовый директор NVIDIA Колетт Кресс объясняет инвесторам, что компании, занимающиеся генеративным ИИ, имеют настолько высокие вычислительные потребности, что они превышают их балансы и не позволяют брать займы. В связи с этим, NVIDIA выступает как необходимый игрок для содействия инновациям в ИИ-лабораториях, предлагая им кредитные возможности, которые позволяют им "продолжать вращать этот маховик".

Однако вне компании это решение описывается как способ предоставить стартапам, только что вставшим на ноги, возможность покупать графические процессоры, продаваемые производителем, который их финансово поддерживает. Другие отмечают, что венчурный капитал, безусловно, помогает некоторым компаниям внедрять инновации, но в данном конкретном случае он также обеспечивает NVIDIA необходимое влияние, чтобы гарантировать, что любое развитие отрасли соответствует интересам... NVIDIA.

Майкл Бьюрри, известный тем, что своевременно сделал ставку на ипотечный кризис в США, критикует NVIDIA за ее склонность финансировать и инвестировать в собственных клиентов. Инвестор-миллиардер Марк Кьюбан назвал уровень зависимости индустрии ИИ от финансирования NVIDIA "поистине пугающим".

NVIDIA объявила о выручке в 96,2 миллиарда долларов за второй квартал и чистой прибыли в 59,7 миллиарда долларов. Таким образом, ее инвестиционный портфель превышает квартальную выручку. Другие игроки отрасли инвестируют еще больше: Amazon владеет портфелем на сумму более 100 миллиардов долларов, в то время как у Alphabet к концу июня он составлял 232 миллиарда. Самое поразительное отличие заключается в скорости формирования этого инвестиционного портфеля: у Alphabet он формировался более двадцати лет, тогда как у NVIDIA большая часть позиций была занята за последние два года.